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BERU "under review"
08.07.2004
Bankgesellschaft Berlin
Nathan Kohlhoff, Analyst der Bankgesellschaft Berlin, nimmt die Aktie von BERU (ISIN DE0005072102 / WKN 507210) sowie das Kursziel "under review".
Auf dem Analystentreffen sei ein entscheidender Punkt nicht beantwortet worden: Warum habe das Gesamtjahres-EBIT 03/04 (IFRS) um ca. EUR 10 Mio. unter der HGB-Schätzung der Analysten gelegen? BERU habe eine Überleitung der GJ 02/03 Ergebnisse (nicht GJ 03/04) von HGB zu IFRS veröffentlicht, die aufweise, dass die Mark-to-Market Bewertung im relevanten Jahr die Erträge um EUR 14,6 Mio. gedrückt habe. Bereinigt um diesen Betrag habe das EBIT 02/03 bei EUR 55,6 Mio. gegenüber EUR 53,4 Mio. im GJ 03/04 (IFRS) gelegen, was auf eine Verschlechterung der Gewinne und Profitabilität hindeute.
Das Management habe nicht angedeutet, dass die faire Bewertung auch die GJ 03/04 Ergebnisse belastet habe. Ein Teil der Differenz sei sicherlich auf Materialkosten zurückzuführen, die laut Management zwischen Q1 und Q3 zu niedrig angesetzt worden seien und einen falschen Eindruck im Hinblick auf die Rentabilität hinterlassen hätten. Die mangelnde Transparenz hinsichtlich der Umstellung auf IFRS werde die BERU-Aktie belasten. Die Profitabilität scheine weit niedriger zu sein als erwartet. Die Materialkosten würden ansteigen.
Die BERU-Aktie und das Kursziel bleiben bis zu einer Änderung der Schätzung unverändert "under review", so die Analysten der Bankgesellschaft Berlin.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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